政策驱动绿色转型加速，产业升级全面铺开
政府工作报告将“协同推进降碳、减污、扩绿、增长”作为核心任务，明确要求2025年单位GDP能耗降低3%，并通过扩大碳排放权交易市场覆盖范围、建立碳足迹管理体系等措施，进一步强化政策约束与激励机制。政策导向下，高耗能产业面临深度结构调整压力，而绿色技术、清洁能源等领域的创新投入与产能布局将成为企业突围关键。
在政策框架下，行业淘汰落后产能与防止“无序扩张”的双重目标加速落地。以光伏为例，多晶硅生产环节的颗粒硅技术应用规模扩大，有望带动上游成本下降，而高效电池技术（如Topcon、BC等）的渗透率提升，将进一步优化全产业链效率。此外，“沙戈荒”新能源基地与海上风电项目的推进，为风光大基地规模化开发提供新场景，驱动电力设备需求结构性增长。
企业端响应政策号召的实践已逐步深化。多家上市公司围绕新型电力系统、环保装备、氢能等领域加大投入，通过技术迭代与产品升级抢占绿色转型先机。例如，部分企业加速推进真空环保开关、氢能制储技术研发，以应对国际绿色贸易壁垒，同时通过ESG信息披露提升资本市场认可度，形成“政策—技术—资本”良性循环。
供需格局改善，光伏产业链价格修复趋势确立
3月光伏产业链排产显著回暖，组件环节排产环比增长35%，Topcon电池片及硅片排产同步提升，分布式项目抢装需求显现。旺盛的需求推动库存去化，部分环节供应偏紧，价格进入上行通道。组件市场中，N型182mm及210mm产品成交价分别上调0.01元/W和0.012元/W，分布式Topcon组件价格升至0.713—0.736元/W区间，反映终端需求对高效产品的溢价认可。
电池片与硅片环节价格同步走强。Topcon电池片（效率25%及以上）价格升至0.29—0.30元/W，210R规格硅片高价成交达1.35元/片，二三线企业报价亦逼近1.3元/片。此轮价格修复由下游需求传导至上游，硅料价格企稳预期增强，产业链利润分配趋于均衡。随着产能结构向N型技术倾斜，具备成本优势与技术领先的企业有望率先受益。
当前，政策约束、行业自律与供需改善形成合力，光伏产业链价格修复具备可持续性。上游硅料价格若随下游传导进入上升周期，将进一步巩固全产业链盈利修复逻辑。与此同时，海外市场对低碳产品的需求增长，叠加国内分布式与集中式项目并举，行业景气度有望延续回升态势。
